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万博:2020年中國建筑業發展形勢分析

作者:万博manbext手机官网   |   时间:2020-05-01 09:23   |   浏览:99   

1.發展規模增速連續下滑。2019年,建筑業新簽合同額增速不容樂觀。前三季度建筑業實現新簽合同額18.7萬億元,同比增速為4.38%,不及2018年三季度(7.46%)。按歷史均值估算,万博manbext手机官网2019年有望實現建筑業新簽合同額28.8萬億元,同比增長5.4%,較2018年同期下降1.8個百分點。

2019年,建筑業總產值和增加值同比增速持續走低。前三季度完成建筑業產值16.2萬億元,同比增速為6.7%,不及2018年三季度(9.38%)。按歷史均值估算,預計2019年全年實現建筑業產值24.7萬億元左右,同比增長5.1%,較2018年同期下降4.8個百分點。前三季度建筑業實現增加值4.5萬億元,同比增速為9.3%,不及2018年三季度(11.2%)。按歷史均值估算,預計2019年全年實現建筑業增加值6.7萬億元左右,同比增長9.0%,較2018年同期下降3個百分點。

2.行業集中度持續提升。從中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建、中國能建、中國中冶7大建筑央企年度新簽合同額占建筑業全部新簽合同額的比例可以看出,7大建筑央企市場份額自2014年后持續提升,至2019年三季度達到31.44%,一定程度上表明建筑行業的市場集中度持續提升,建筑央企所占的市場份額越來越高,馬太效應愈加明顯。

3.PPP延續高質量發展。從財政部PPP項目管理庫入庫情況看,2019年1-11月,管理庫凈入庫項目745個,投資額1.1萬億元。凈增項目數量和投資額均不足2018年同期的50%,但落地率和開工率明顯提升。截至2019年11月,管理庫項目落地率為66.1%,較2018年底提升11.9個百分點;開工率達58.2%,較2018年底提升10.5個百分點。2019年下半年以來,PPP項目退庫情況較上半年有明顯減輕趨勢。前述情況表明,PPP項目質量不斷提升。

4.對外承包工程市場緩慢復蘇。2019年1-11月,我國對外承包工程累計完成新簽合同額2085.2億美元,實現營業額1349.7億美元,188体育平台登录分別為2018年全年的86.2%、79.8%。對外承包工程市場下半年緩慢復蘇,截至11月新簽合同額同比增速提升至12.5%;營業額同比增速自5月起持續走低,截至11月增速為-2.2%。一帶一路沿線國家表現良好,2019年前11個月累計新簽合同額同比增速達41.2%,占對外承包工程比重高達61.2%,占比持續上升。

1.鐵路建設投資保持穩定。2019年,全國鐵路固定資產計劃投資8000億元,實際完成8029億元,與2018年投資完成額(8028億元)持平,完成計劃投資額的100.36%,鐵路固定資產投資總體表現平穩。根據2020年全國交通運輸工作會議精神,2020年全國鐵路固定資產投資計劃完成8000億元。

2.公路建設投資小幅回彈。2019年我國公路建設投資規模小幅增長,增速相較上年略有回升。2019年前11個月,我國公路建設累計完成投資20242.14億元,同比增長1.89%,已實現從2018年低點觸底回升,但增幅不及2012、2013年度。從月度數據來看,2019年同比增速從6月份開始轉好并保持穩定,但環比增速與2018年同期相比持續上下波動,2019年我國公路建設累計投資大概率回暖,但增長幅度有限。

3.城市軌道交通建設穩步推進。據不完全統計,2019年全國新增城軌運營里程達1100公里以上,實現大幅增長,共涉及36個城市,前一輪城軌建設高峰期的成果逐步顯現。全年新開工建設的線路里程超過1100公里,同比大增110%以上,總投資規模達到7600億元以上,表明我國城市軌道交通市場在經歷包頭地鐵事件后,仍然保持著快速發展。在城軌規劃建設審批方面,2019年國家發改委僅批復了5個城市的建設規劃,分別是武漢市四期規劃、鄭州市三期規劃、西安市三期規劃、成都市四期規劃、北京市二期規劃調整,批復建設總長度約885公里,總投資約6268億元,表明政府有關部門在城軌規劃審批方面繼續保持審慎態度。

4.水務環保建設高速發展。2019年,在基礎設施投資增長緩慢背景下,水務環保市場依然保持高速增長態勢。截至11月份,生態環保與環境治理投資累計同比增速高達36.3%,高于同期基礎設施投資增速(4%)32.3個百分點;水的生產和供給投資累計同比增速高達18.2%,高于同期基礎設施投資14.2個百分點。根據中國環境保護產業協會發布的《中國環保產業發展狀況報告(2018)》顯示,2020年我國環保產業營業收入總額有望超過2萬億元。

5.房屋建筑市場趨于穩定。2019年,房屋建筑施工面積在波動中保持增長態勢。房建施工面積的穩定與房地產市場的韌勁足有很大關系,前三季度房地產施工面積累計同比增速為10%。房地產市場的穩健發展得力于因城施策的進一步深化,各地政府堅持實施定向微調、保障合理住房需求,行業運行制度更趨完善,一定程度上保障了房地產市場的穩定。2019年前三個季度,房屋建筑業新開工面積增速為-7.5%,已連續兩個季度為負增長。其中,地產類新開工面積增速為8.6%,表明除地產以外的其他房建新開工情況堪憂(如公共場館、工業廠房建筑等)。從地產類土地購置面積來看,2019年累計同比增速持續為負,后續可能影響到房地產新開工面積和施工面積的增長。

1.經營業績增速回升。2019年前三季度,七大建筑央企新簽合同額、營業收入增速較上年明顯提升,增速多在兩位數以上,明顯高于同期全國建筑業新簽合同額增速(4.38%)、總產值增速(6.7%)。由此可見,建筑央企的市場拓展能力和逆周期調節能力較強,建筑央企訂單加速增長,行業集中度持續提升。

2.凈利潤增長與費用管控效果顯著。2019年前三季度,七大建筑央企中,中國建筑凈利潤為440.54億元,投資凈收益最高為32.39億元,均遠高于其他企業;中國中鐵的凈利潤增速高達26.7%,遠高于其他企業;除中國能建(5.5%)、中國交建(6.4%)、中國中冶(9.2%)以外,其他建筑央企凈利潤增速均超過10%。對比2017年和2019年前三季度的數據發現,各大建筑央企的毛利率變動方向不一致,凈利率變動不明顯。近三年來,除中國建筑和中國能建外,其他建筑央企的三大費用率明顯降低,其中中國交建降幅達3.38個百分點。

3.央企收現比明顯改善。從收現比(銷售商品、提供勞務收到的現金/營業收入)來看,近三年來,除中國交建、中國中冶、中國能建外,其他建筑央企收現比明顯改善。從現金流來看,工程施工企業的商業模式往往為前三季度現金凈支出,第四季度現金凈回流。近三年,各大建筑央企前三季度的經營性現金流普遍為負值,其中,中國建筑、中國中鐵、中國交建、中國電建2019年的現金凈流量負值進一步擴大。

4.壓降兩金效果逐漸顯現。建筑業供給側改革背景下,建筑央企積極壓降兩金,效果初步顯現。2017年以來,各大建筑央企兩金周轉率結束下降趨勢,從2018年開始提升。從兩金規模來看,除中國電建外,其他建筑央企兩金總額都有所降低;從相對值來看,除中國電建和中國能建兩金周轉率變動不明顯外,其他建筑央企兩金周轉率都有明顯提升,其中中國交建提升幅度最大。

一是加快推進產業轉型和產品結構調整,主要集中在裝配式建筑、投資運營、房建、水務環保等領域,如中建一局和中建科技投資建設全產業鏈服務的裝配式建筑智慧工廠,中建四局成立首個裝配式建筑設計中心,中國鐵建成立中鐵建公路運營有限公司,中國交建明確將超高層建筑和裝配式建筑作為兩個重要提升方向。

三是海外市場成各大建企布局重點,如中國鐵建成立了國際投資公司,并于2019年在阿聯酋先后成立了5家分公司;中交二航局設立了東南亞、中東、南美、東非、南亞、東歐六個區域中心,并全部投入運營;中國建筑先后成立土耳其有限公司、格魯吉亞分公司,進軍西亞市場。四是國企并購重組步伐加快,如中建六局并購天津振津工程集團70%股權,拓展水利水電業務;中國交建所屬中國城鄉控股集團收購北京碧水源科技公司10.18%的股份,成為其第二大股東;中國中鐵收購山西建投集團51%股份;中鐵四局全資收購安徽宏源水利水電建設公司。

1.宏觀經濟仍存下行壓力。2019年,經濟下行壓力貫穿全年,貿易摩擦加劇、市場風險升溫,二季度以來經濟明顯放緩,年內GDP呈現高開低走態勢。2020年是全面實現小康社會的攻堅年、十八大確定的實現國內生產總值比2010年翻一番目標的收官驗證年,雖然經濟仍將面臨不少困難,但預計政策逆周期調節的力度將會持續加大,綜合經濟各項指標表現,預計2020年全年保持6%左右的增長速度。

2.財政政策定向發力、精準施策。2019年以來,為應對經濟下行壓力,財政政策加力提效,重大財稅政策加速落地。2019年前三季度公共預算收支差額29934億元,較2018年同期增長約1萬億元,全年地方政府新增專項債額度2.15萬億,較2018年增長8000億。2020年,圍繞穩增長的目標,國家將繼續推行積極的財政政策,定向發力,精準施策。財政支出方面,預計支出規模將繼續擴大,更加關注財政支出結構優化,向重大基建項目和民生項目傾斜,以保證財政資金使用的有效性。債券發行方面,預計2020年專項債發行規模將超過3萬億元,2019年專項債大部分用于棚改、土儲兩大領域,并未形成有效的基建投資,按照國務院精神,2020年專項債不得用于上述兩個領域,重點用于交通、生態環保、職業教育等10個領域,將有效撬動基建投資。

3.貨幣政策逆周期調節將持續發力。2019年以來,央行堅持實施穩健的貨幣政策,合理利用降準等政策工具,以永續債發行為突破口完善銀行一級資本補充渠道,啟動貸款市場報價利率(LPR)形成機制改革,適度加大逆周期調節力度。2020年,經濟增長動力缺乏,企業投資意愿不高,貨幣政策仍將采取逆周期調節方式,根據實體經濟與金融環境運行情況的需要,實行相機抉擇和動態調整。同時,在穩增長的要求下,央行可能會通過結構性貨幣政策工具引導金融機構將信貸資源向制造業、基建、民企等領域傾斜,預計基建、制造業領域中長期貸款需求將上升。

4.固定資產投資增速存在不確定性。2019年,全國固定資產投資增速從4月開始小幅回落,由3月的階段性高點(6.3%)一路下滑至11月的5.2%,減少1.1個百分點。但是,較2018年最大降幅(2.6個百分點)而言,降幅明顯收窄。2019年全年固定資產投資區域分化顯著,表現為中部地位維持高位、西部地區緩慢提升、東部地區平穩發展、東北地區增長乏力。分行業來看,房地產投資增速雖小幅回落,但仍是2019年固定資產投資的最有力支撐;制造業投資驟降后有趨穩跡象;基建投資增速上漲較慢。鑒于國家逆周期政策調節持續發力,2020年基建投資大概率呈現溫和回升態勢,但預計房地產投資增速將溫和下行,制造業受制于需求不足、短期難有明顯起色,固定資產投資增速提升將存在較大不確定性。

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